央行全面降準降息預期或落空
??6日晚間，央行發佈《2014年第三季度中國貨幣政策執行報告》，其中首次提及9月份和10月份央行通過中期借貸便利(MLF)向銀行投放大量基礎貨幣。此外，報告也稱將繼續實施穩健的貨幣政策。
??換工具引導中期利率
??今年9月中下旬，市場即傳言央行透過常設借貸便利(SLF)向五大行和商業銀行投放基礎貨幣。
??此次貨幣政策執行報告證實瞭投放貨幣的猜測，但央行使用的工具則與此前市場猜測不一致。
??報告指出，今年9月和10月，央行通過中期借貸便利向國有商業銀行、股份制商業銀行、較大規模的城市商業銀行和農村商業銀行等分別投放基礎貨幣5000億元和2695億元，期限均為3個月，利率為3.5%。
??報告同時還指出，根據貨幣市場流動性總體情況，第三季度人民銀行未開展常設借貸便利(SLF)操作，常設借貸便利餘額保持為零。東湖房屋貸款
??從央行官方的描述看，SLF與MLF在目的方面並無實質區別，但SLF一般在1-3個月期限內。央行在描述這一工具時稱，其“在提供流動性的同時發揮中期政策利率的作用”。
??繼續“穩健貨幣政策”
??貨幣政策執行報告的一系列措辭和表述，可能意味著部分投資者的降息預期可能落空。
??央行在貨幣政策執行報告中稱，將繼續實施穩健的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性，堅持“總量穩定、結構優化”的取向。
??同時，央行也在報告中提及，將為經濟轉型營造“中性適度”的貨幣金融環境。部分基金經理認為，央行著重提“中性適度”，期望扭轉市場對於全面“放水”預期的意圖明顯。
??此外，央行還意圖糾正市場對部分政策的“誤解”。這份報告稱，定向降準主要是發揮信號作用，可以起到輔助作用，但不能取代市場對資金流向的決定作用，不能理解為“放水擴張”總量。
??民生證券經濟學傢管清友等認為，央行在報告中並未釋放全面降準降息的信號，預計貨幣政策仍將以結構化寬松為主。
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新聞來源http://sy.house.sina.com.cn/news/2014-11-07/08135936278999704847689.shtml
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